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沙盒监管、科技金融监管革新是大势所趋

【2017年08月11日 14:49:44】【来源:】【字体: 】【颜色: 绿 】【我说两句()

   近年来,金融科技高速发展,基于以数据和技术为核心驱动力,正在改变金融行业的生态格局。在基于迅速发展的背景下,各种新兴的金融科技产品、服务和业务模式涌现出来.2016年全年,中国的金融科技公司获得77亿美元融资,首次超越美国位列全球第一,是全球金融科技融资额唯一有所增长的地区。

  金融科技作为新兴行业,其业务类型和应用模式十分多样化,正在变得越来越复杂,在提升金融运作效率的同时也带来诸多的不确定性风险,金融风险和监管不匹配等问题逐渐显现出来,如何在金融创新和防控风险之间取得平衡,则成为各国监管当局的重大难题。以下为OKCoin币行研究院整理的沙盒监管的来源、发展历程以及全球范围已经实现沙盒监管的国家以及相关标准。

  在全球范围内,金融体系非常发达的英国率先提出了“监管沙盒”理念,并于2016年5月正式启动了全球首个“监管沙盒”项目,试图为金融科技创新提供一个短周期、小规模的安全测试环境,以缓冲监管与创新之间的矛盾。随后,沙盒监管理念迅速传播,陆续在新加坡、澳大利亚、美国、中国香港地区、马来西亚、瑞士、泰国和阿拉伯联合酋长国等国得到不同程度的发展。

  一、沙盒监管的核心理念

  “沙盒”一词原本为计算机术语,特指创造了一个类似沙盒的独立运作环境,在其内部运行的程序不会对硬盘造成永久性的影响,其作为一个独立的虚拟环境,可以用来测试不受信任的应用程序或者上网行为。英国金融监管局(Financial Conduct Authority)即将“沙盒监管”(Regulatory Sandbox)定义为,为企业的产品创新、服务创新以及商业模式创新提供的一个“安全空间”,这个空间内的创新行为不会引起常规的监管后果。

  综合来看,“监管沙盒”是为那些很难在当前法律法规限制下快速实现金融创新的企业提供一个放松监管约束的测试环境,在这个限定了时间、空间以及消费者范围的测试“沙盒”中,创新者节省了为获得监管授权而遵守复杂程序所带来的高昂成本,并且压缩了创意走向市场的时间,同时将可能对消费者造成的风险控制在有限的范围之内。激发了市场创新活力的同时,也通过建立监管者与创新者的良好沟通机制,为监管法规的适应性创新做好准备。

  二、全球沙盒监管的实施进程

  英国金融行为监管局(FCA)于2015年11月正式发布了《监管沙盒》指引文件,首次完整提出监管沙盒的核心意义与具体实施要求。2016年5月正式开放第一批沙盒监管测试报名,截止到前天(2017年8月8日)已完成第三波测试招募。在前两期的招募中,累计接收了146家企业申请,正式进入测试环境的企业目前仅有49家,其中多数为初创企业,也包括一些银行和其他机构,业务类型则主要包括基于区块链技术的跨境和国内支付解决方案,帮助消费者管理财务的移动应用程序,创新证券管理平台和新的借贷产品。

  新加坡MAS于2016年11月正式发布《金融科技监管沙盒指引》文件,对监管沙盒的适用对象、准入条件、操作流程进行明确。并于2017年初开放沙盒监管测试招募,截止到目前为止,MAS官网上仅公布了两家通过筛选的企业,其中保险企业PolicyPal已于2017年3月开始进入测试、数字财富管理公司 Kristal Advisors 计划将于8月10日起开始测试。

  澳大利亚于2017年2月正式发布《金融科技产品及服务测试》监管指引文件,对未获得澳大利亚金融服务(AFS)许可证或澳大利亚的信用许可证(credit licence),开放产品和服务测试环境。与英国和其他一些国家不同,澳大利亚的沙盒不需要公司申请许可。澳大利亚证券及投资委员会(ASIC)发布了行业豁免条款,只要符合特定条件并告知ASIC即可进入测试服务。其监管豁免仅适用于少数领域,包括保险咨询产品、一些证券和一些持牌金融机构的支付解决方案,并且对公司的客户数量、风险敞口提出了具体的要求。

  美国国会议员Patrick McHenry于2016年9月提出了沙盒监管相关法案,该新法案成为2016年金融服务创新法案(HR 6118.)的一部分,此法案预计将于2017年进行立法审核,如果立法通过,该法案将构建的监管框架与英国沙盒有很多相似之处,包括金融科技企业需要向监管机构进行申请,重点阐释其创新服务将为公众带来哪些好的影响,获得批准的公司即可获得测试环境内的经营许可。不同的是,美国的监管框架涉及多个机构,包括联邦储备委员会、财政部和证券交易委员会,每个机构都需要设立一个金融服务创新办公室,负责金融科技企业相关沙盒监管规则的修改,处理金融科技企业的提案,审批沙盒测试服务。

  此外,欧洲和亚洲的多个国家也在陆续推出或正在开发沙盒监管计划。2016年11月,瑞士联邦委员会(Federal Council)建议对瑞士法律进行某些修改,以允许其实施沙盒,打造一种无需授权的金融创新环境或者引入新的许可制度。这些沙盒监管的改变将让企业在公共资金总额不超过100万瑞士法郎的前提下,无需许可和无代理监督,就可以提供服务。也是在2016年11月,欧洲银行联合会发布了一份愿景文件,倡议创建一个欧洲金融科技沙盒,让公司试验新的跨境金融服务。马来西亚、中国香港地区、泰国和阿拉伯联合酋长国等地都提出或构建沙盒框架。

  三、各国沙盒监管的操作流程及审核标准

  以英国 FCA 沙盒监管操作流程为例,具体包括公司提出申请、FCA评估审核、FCA与公司协商测试方案、启动测试、FCA全程监管测试情况,公司提交最终测试报告于FCA审核、报告通过后公司决定是否进行产品上市七大环节。

  

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  新加坡MAS沙盒监管操作流程与FCA基本一致。而澳大利亚则非常特殊的,没有设置公司申请许可,只要符合准入审核标准并告知ASIC即可进入测试服务,但是其对审核标准做出了非常细致的要求。

  各国设置的测试准入审核标准具体如下:

  1)英国FCA:

  产品或服务创新是否属于金融行业

  是否具有明显的创新或与现有的方案显著不同

  是否能为消费者提供有明显受益的前景

  是否有在沙盒测试的必要

  是否在创新解决方案的研究、理解适用性法规及减轻风险方面进行了足够的投入

  2)新加坡MAS:

  是否为技术创新或者属于创新的应用方法

  是否有助于解决重大问题,或者为消费者或整个行业带来利益

  申请人是否计划并且有能力在测试结束后,将其金融科技创新在国内推向更广阔的空间

  是否清晰界定测试情形和结果,并且同意向MAS进行测试过程报告

  是否清晰界定适当的适用条件,从而有效在监管沙盒中测试,同时保护消费者利益和整个行业的安全稳健

  是否对可以预见的风险进行评估并设法降低

  是否阐明在测试无法持续时,进行可以接受的退出和转移计划;或者在测试顺利完成后,将创新技术推广至更大范围的计划

  3)澳大利亚ASIC:

  零售客户是否在100个范围之内,批发不限

  是否计划不超过12个月的测试

  客户总规模的风险敞口是否不超过500万美元

  是否有适当的补偿安排(如专业的保险赔偿)

  是否设置了解决争端的机制

  是否能够满足信息披露和其他执行要求

  限于提供金融咨询或者销售、分销金融产品的服务

  存款产品,最高1万美元余额

  限于一般的保险产品,个人财产保险、家庭保险、最高5万美元产品

  对上市澳大利亚证券或简单计划的流动性投资,最高1万美元的风险敞口

  贷款规模在2001美元到25000美元之间的消费者信贷产品

  总体来看,英国、新加坡对于申请公司的审核重点在于对公司提交的申请书进行详细的测评,核心审核维度可总结为四个方面:创新性、消费者收益性、产品准备程度以及对FCA沙盒监管计划的理解、配合程度。

  而澳大利亚则通过对申请公司的业务领域及客户规模、风险敞口等具体数据要求,缩小了合格企业的范围,从而对于达到目标范围的企业进行免审操作。

  四、影响沙盒监管的关键性因素以及对我国金融监管的启示意义

  纵观各国监管沙盒制度,本质上,都是对金融创新的激励、消费者权益的保护以及创新与监管的协调。有限的客户数量和风险敞口、有限时间内的测试、存在预定义的豁免权、在监管机构的监督下进行,则是监管沙盒监管的核心特点。

  最为关键的,沙盒监管作为现代金融科技创新型监管工具,指引其发展的核心原则是:最小化监管政策的不确定性。

  监管政策的不确定性通常会导致复杂的市场准入授权流程,并成为企业估值体系中的高风险因素,极高的合规成本以及融资难度则会阻碍市场创新者方案开发的进度,甚至可能迫使某一部分创新企业提早放弃,错失有前景的发展机遇。事实上,不断平衡确定性和弹性是任何监管者都需要面对的挑战,而金融科技行业监管政策的不确定性的背后则主要表现为监管法规无法与金融创新产品的快速成长所匹配。

  FCA对于英国金融科技环境面临的法律约束、法律创新空间、消费者权益保护途径、行业资源调动等多个方面进行了详尽的研究、论述,最终形成了包含沙盒监管实施指导原则及具体路径、立法修正建议、金融科技产业化建议在内的整套指导文件,为接下来的沙盒监管落地实施做好了充足的理论准备及规划。这对于我国开展沙盒监管具有突出的借鉴价值。

  我国在大力建设金融科技行业的进程中,不仅要充分吸收各国经验全面提升沙盒监管制度设计能力,并且要能够结合我国金融科技行业具体发展现状从沙盒监管的核心指导思想中提炼出对现代金融全面监管的先进理念:风险型导向向结合业务型导向;原则性监管代替规则型监管;加强同科技创新力量的沟通协作。

  整体来看,我国金融科技正处在高速发展的跑道上,这得益于过去数年,我国开放、包容的金融监管政策,同时也对未来金融监管的创新速度提出了更高的要求。继贵阳、赣州地区性沙盒监管试点展开后,我国监管总局对于沙盒监管在全国范围内的进一步推动以及整体金融科技监管制度的革新将对我国未来科技金融行业的发展起到关键性作用。

【责任编辑:小林子】
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